“日”落何处

近日IBM与Sun的谈判又处在了破裂的边缘，原因是Sun认为IBM给出的每股9.40美元报价太低。该知情人士称，Sun董事会于昨日(周日)拒绝了IBM周六给出的正式报价（70亿美元），理由是报价太低。据悉，IBM周六给出的正式报价为每股9.40美元，甚至更低。

最初，IBM收购Sun的报价为每股10美元至11美元之间。在周六降价之前，IBM已经是两次降价，分别降至9.55美元和9.50美元。

知情人士称，为争取各自利益，双方最后阶段的谈判态度强硬，火药味十足。而如今已是彻底对抗，Sun已经发出通知结束与IBM的独家谈判状态，而IBM也撤回了报价。

将来，是否会有其他企业竞购Sun还不得而知。但据知情人士称，在IBM表达收购意愿后，Sun投资者已经接触过其他大型IT公司，但均表示无意收购Sun。

如果IBM将来提高报价，Sun是否会重启谈判也是个未知数。另有消息称，IBM对Sun的尽职调查结果十分满意。

对于这一次的拒绝，分析师认为，双方谈判的破裂对Sun的损害将大于IBM，Sun拒绝IBM的收购是一个错误。

由于IBM的外包业务以及它的业务从硬件向利润更高的软件销售的转移，目前全球性的经济危机对IBM的影响有限。市场研究机构考夫曼兄弟公司 (Kaufman Brothers)分析师肖·吴(Shaw Wu)表示，Sun拒绝IBM的收购好象不是一个慎重的行动，这是一个错误。这位分析师称，自从IBM收购Sun消息传出以来，Sun的股价一直在上涨。

如果这起收购最终失败，将会拖累Sun股价，因为IBM的收购被认为是确保Sun生存的必走之路，因为Sun的市场份额一直在下滑。不过，收购IBM也将有助于IBM更有效地同竞争对手惠普展开竞争。消息来源称，Sun对IBM提出的每股9.40美元收购报价不满意，称这个报价过低，但双方谈判是否会重新启动目前尚不清楚。

IBM提出的该收购报价与上个月双方刚开始启动收购谈判前Sun的股价比，高出89%。消息来源上个月对媒体表示，IBM正在同Sun进行排它性收购谈判并且谈判已经发展到尽职调查阶段。有一个消息来源上周六透露，IBM把收购Sun的收购报价从每股9.55美元下调至每股9.50美元，而且双方的收购协议可能会在本周对外宣布。

Sun股价截止上周五已经上涨至8.49美元，而双方举行收购谈判的消息首次报道的前一天即3月17日，Sun股价只有4.97美元。《华尔街日报》此前曾报道称，IBM最初提出的收购报价是每股10-11美元。

Sun 在截止12月28日的其第一财季，营收下降了11%，毛利润率从一年前同期的48。5%萎缩至41.9%。Sun上个世纪90年代以销售高端服务器产品而闻名，但是自从近十年前网络泡沫破灭以来，该公司元气根本没有得到完全的恢复。分析师还称，Sun在充分利用其Solaris和Java等软件资源上是失败的。

一些分析师从一开始就认为，Sun和IBM的并购可能证明是困难的，特别是要受到反垄断监管。据市场研究公司IDC称，如果IBM收购Sun获得成功，合并后形成的新公司将占据65%的高端Unix服务市场份额。

同 IBM谈判的失败可能意味着Sun将必须寻求另外的收购者，并且还将会在收购价格上进行争取。近几个月来，Sun一直在寻求买家，但是除了IBM以外别无他人问津。尽管完成这一收购交易对Sun来说比IBM更加迫切，许多分析师也表示，如果IBM能够降低费用并且更好地利用Sun的资产，该收购对IBM将产生帮助。

Solaris投资管理公司(Solaris Investment Management)首席投资官蒂姆·格里斯基(Tim Ghriskey)表示，这一最新进展可能是谈判策略的一个部分，Sun仍然可能接受每股9。40美元的收购报价，IBM仍是最有可能的收购者。格里斯基表示:“象任何并购当事者所表现的一样，他们在努力促成可能的最高报价。IBM并非一定需要这些资产，但是我认为，如果价格合理，他们将会从中受益。”

与HP在规模达450亿美元服务器市场中竞争高端领域业务，收购Sun将帮助IBM获得领先地位。此外，收购Sun还将扩大IBM的软件组合，在同EMC和 Network Appliance竞争中增加存储产品阵容。分析师表示，Sun的软件还将有助于IBM同微软展开竞争，并且有利于IBM同思科系统公司展开竞争，而思科系统公司被认为是IBM的最强有力的长期竞争对手。

Cisco System和IBM都在把自己的传统产品向新技术进行扩展，如“云计算”。“云计算”让企业通过互联网远程访问数据中心，获得存储数据和计算动力，企业不需要再为自己购买电脑硬件设备。